Лизинг – это особый вид инвестиционной деятельности, который позволяет повышать технологический уровень производства за счет взятого в аренду оборудования, транспорта и других активов. В статье рассмотрен пример сравнения эффективности лизинговой программы и покупки оборудования у производителя за счет займа.

Что это такое

Слово лизинг образовано от английского слова «to lease» – сдача в аренду какого-либо имущества. Являясь разновидностью аренды, лизинг в экономическом разрезе представляет собой куплю-продажу имущества, так как арендатор эксплуатирует его на протяжении всего нормативного срока службы.

Лизинг (финансовая аренда) – это взаимодействие лизингодателя (арендодателя), покупающего у производителя конкретное имущество с целью его передачи в платное пользование лизингополучателю (арендатору).

Данное взаимодействие осуществляется путем заключения комплекта договоров между производителем арендуемого предмета, лизингодателем и лизингополучателем.

Общие положения

Предмет лизинга – это любое неупотребляемое имущество, например, оборудование, транспорт, здания и т.д. По окончании срока договора лизинга арендатор может выкупить имущество по остаточной стоимости, продлить аренду или вернуть имущество лизингодателю.

Прямые субъекты финансовой аренды:

1. Лизингодатель;
2. Лизингополучатель;
3. Продавец арендуемого предмета.

Статья 665 ГР РФ гласит, что арендодатель не ответственен за выбор арендуемого предмета и продавца.

Лизинговые платежи могут быть как в форме денег, так и товарные или в виде взаимозачета, если между лизингодателем и лизингополучателем существуют коммерческие отношения. Существуют различные виды платежей и схем лизинга.

Преимущества

Если речь идет о лизинге в организации, то можно подчеркнуть следующие преимущества для лизингополучателя:

• компания свободна от нагрузки по инвестированию крупной суммы за один раз. Это дает возможность пополнять оборотный капитал;
• оборудование, транспорт или другой арендуемый предмет состоит на гарантийном обслуживании весь срок пользования вместо обычного гарантийного срока;
• возможность приобрести путем финансового лизинга дорогого оборудования позволяет достичь больших производственных результатов.

В последнее время популярным стал лизинг автомобиля  в виде аренды с последующим выкупом по остаточной стоимости. Такая схема применима как для физлиц, так и для предпринимателей. Шансы получить авто путем финансовой аренды проще, но есть и минусы – на время аренды автомобиль юридически принадлежит лизингополучателю.

Видео: Как рассчитать

Финансовая аренда против долга

Лизинг сравнивают с различными видами покупок: с отсрочкой платежа, в кредит и т.д.

С одной стороны он является покупкой, так как часть имущество приобретается арендодателем, а с другой – кредит в форме передачи лизингодателем имущества в пользование лизингополучателю.

С этой точки зрения разумно сравнить, что лучше для предприятия – финансовая аренда или кредит.

Налоговые преимущества и недостатки лизинговой и кредитной схемы:

• лизинговый платеж по своей сути является арендной платой, поэтому они учитываются как текущие расходы в составе себестоимости продукции. По этой причине уменьшается прибыль, с которой уплачивается налог;
• кредит подлежит погашению из чистой прибыли компании, поэтому налоговая льгота касается только процентов по кредиту. Покупка имущества влечет за собой уплату в бюджет налога на имущество, который повышает себестоимость, но в дальнейшем уменьшает базу для налогообложения.

Формулы для расчета

Основная сложность состоит в том, что параметры для сравнения относятся к разным моментам во времени. Основа метода анализа состоит в том, что все движения средств, которые ожидаются, сведены к одному моменту путем дисконтирования.

Дисконтированная стоимость лизинга (ЛПд) рассчитывается по формуле:

где По – предоплата или первоначальный взнос за предмет аренды,

ЛПi – периодический платеж по программе лизинга,

t, n – номер периода и срок выплаты,

Сн – ставка налога на прибыль,

R – уровень инфляции (%).

Коэффициент для процедуры дисконтирования вычисляется по формуле:

где R – это уровень инфляции в год,

t – период времени.

Дисконтированная стоимость кредита (Кд) рассчитывается по формуле:

где По –  предоплата или первоначальный взнос за оборудование, — платеж по кредиту за определенный период,

t,K – номер периода и срок выплаты кредита,

Сн – ставка налога,

At —   амортизация оборудования,

Rt – проценты по кредиту в абсолютном выражении в период времени,

Сост – остаточная стоимость оборудования,

R – уровень инфляции (%).

Экономическая эффективность лизинга на примере конкретного предприятия

Операция лизинга фактически является направлением инвестиционной деятельности. Удобно использовать те же методы оценки эффективности финансовой аренды, что и для долгосрочных инвестиционных проектов.

Рассмотрим на примере конкретного предприятия, которому необходимо закупить оборудование в кредит кредита или путем лизинга.

Данные для лизинговой программы:

• стоимость оборудования по программе лизинга – 5 млн рублей;
• срок аренды – 5 лет;
• ставка налога – 20%.

Данные для покупки оборудования на заводе производителя за счет заемных средств:

• стоимость оборудования – 4 млн рублей;
• срок кредита – 5 лет;
• ставка кредита в банке – 10% в год;
• ставка налога – 20%.

Главная цель состоит в том, чтобы сравнить эффективность лизинга относительно покупки у производителя за счет банковского кредита.

Таблица. Расчет для лизинговой программы.

Показатели лизинговой программы	Период					Итого
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Лизинговый платеж, млн р.	1	1	1	1	1	5
Налоговая льгота (налог 20%), млн р.	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	1
Стоимость лизинга с учетом налога, млн р.	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	4
Коэффициент дисконтирования (уровень инфляции 10% в год)	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	—
Дисконтированная стоимость оборудования, млн р.	0,73	0,66	0,60	0,55	0,50	3,03

Из таблицы видно, что дисконтированная стоимость лизингового оборудования с учетом налоговых льгот и коэффициента инфляции составляет 3,03 млн рублей.

Таблица. Расчет для кредитной программы.

Показатели кредитной программы	Период					Итого
	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Сумма платежа по основному долгу, млн р.	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	4
Остаток кредита, млн р.	3,2	2,4	1,6	0,8	0	—
Уплата % по кредиту, млн р.	0,4	0,32	0,24	0,16	0,08	1,2
Суммарный платеж по кредиту, млн р.	1,2	1,12	1,04	0,96	0,88	5,2
Налоговая льгота по % за кредит (налог 20%), млн р.	0,08	0,064	0,048	0,032	0,016	0,24
Стоимость кредита с учетом налога, млн р.	1,12	1,056	0,992	0,928	0,864	4,96
Амортизация ( 5 лет), млн р.	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	4
Налоговая льгота на амортизацию, млн р.	0,16	0,16	0,16	0,16	0,16	0,8
Налог на имущество ( 1%), млн р.	0,04	0,032	0,024	0,016	0,008	0,12
Стоимость оборудования после налога, млн р.	1	0,928	0,856	0,784	0,712	4,28
Коэффициент дисконтирования (уровень инфляции 10% в год)	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	—
Дисконтированная стоимость оборудования в кредит, млн р.	0,91	0,77	0,64	0,54	0,44	3,30

Дисконтированная стоимость покупки актива за счет заемных денег составляет 3,3 млн рублей, что на 270 тысяч рублей дороже, чем по лизинговой программе. Приведенное сравнение дает говорить о том, что экономическая эффективность лизинга выше, чем заем.

Проблемы налоговой политики в отношении лизинга

На данный момент лизинговые платежи облагаются налогом на добавленную стоимость, что делает его больше в абсолютном выражении. Но если рассмотреть ситуацию в целом, то в итоге результат будет одинаковым, независимо от того, начисляется НДС на лизинговый платеж или нет.

Согласно НК РФ, сумма налога на добавленную стоимость, которую нужно уплатить в бюджет, уменьшают на НДС, которая уплачена лизингополучателем лизингодателю. Получается, что налоговый платеж в бюджет будет уменьшен и та сумма, которая была начислена в качестве НДС сверху платежа, нивелируется.

Если говорить о покупке в кредит у производителя, то НДС, а вместе с тем и налоговая льгота будет меньше, так как меньше сам платеж.

Сложно определить в целом, как НДС влияет на эффективность лизинга, так как сумма налога, который подлежит уплате в бюджет, вычисляется суммарно за весь период деятельности лизингополучателя. Лизингодатель, со своей стороны, платит НДС за предмет лизинга сразу. К тому же некоторые субъекты лизинговой сделки могут быть на УСН или иметь какие-либо льготы, что усложняет расчеты.

Бюджетное финансирование лизинга

Лизинговые сделки, как инвестиционная деятельность, нуждаются в государственном финансировании. Подобно госзаказу такая практика позволяет увеличивать объемы производства определенной продукции, развивая отрасль в целом.

Что дает бюджетное финансирование лизинговых сделок:

• увеличение налоговых отчислений от участников проекта и других предприятий, которые косвенно связаны с ними;
• поступления денег от тендеров, конкурсов и лицензирования в рамках проекта;
• плата за пользование благами (земля, вода и т.д.), которые стимулированы программой и т.д.

Основная доля финансирования лизинговых проектов за счет бюджета РФ приходиться на сельское хозяйство, где необходим дорогостоящий спецтранспорт и оборудование.

Лизинг интересен как с точки зрения субъектов финансовой аренды, так и для государства. Расчеты показывают, что экономическая эффективность лизинга выше по сравнению с покупкой за счет кредитных средств. Кроме того, лизинговые программы зачастую исключают первый взнос, покрывают стоимость доставки и обслуживания.