Снижение стоимости основного сырья страны, а также текущая геополитическая обстановка оказывают давление на рыночные котировки акций Газпрома. Оценивая инвестиционную привлекательность акций предприятия в текущих условиях, особенно остро для инвесторов стоит вопрос прогноза по дивидендам Газпрома в 2020 году.

О компании

Газпром является крупнейшей нефтегазовой корпорацией в мире, осуществляющей разработку месторождений, хранение, переработку и доставку нефти, газового конденсата и газа. Предприятие также занимается производством и продажей тепло- и электроэнергии, является лидером на мировом рынке тепловой энергии.

На долю корпорации приходится почти 20% мировых запасов газа и ¾ запасов газа на территории РФ. Компания имеет 31% газового рынка Европы. В России предприятие является монополистом по производству и экспорту сжиженного природного газа, входит в четверку крупнейших производителей нефти.

Акции корпорации распределены между государством, в лице Росимущества, Росгазификации и Росгазификации, контролирующем более 50% акций компании, держателями американских депозитарных расписок(ADR), на долю которых приходится 27,75% акций, и других лиц, которые владеют оставшимся пакетом ценных бумаг.

Видео: Предварительные результаты

Прогноз и новости по дивидендам газпрома за 2020 год

За 2015 год Газпром выплатил дивиденды в размере 7,89 руб. на 1 ценную бумагу. В результате, сумма полученного дохода на 1 акцию, в сравнении с 2-мя предыдущими годами, возросла на 0,69 руб.

Таким образом, государство получило в бюджет 93,429 млрд. руб. (из 186,784 млрд. руб. дохода по ценной бумаге), что является крупнейшей выплатой среди публичных компаний в РФ.

Согласно  заявлениям ведущего топ-менеджера  компании А.Миллера, такой размер дохода по ценной бумаге обеспечивает высокие и стабильно растущие доходы инвесторам Газпрома, а также, поддерживает оптимальное соотношение между затратами предприятия на выплату дохода по ценной бумаге и необходимыми для развития акционерного общества инвестициями.

К слову сказать, за последние восемь лет рыночная  капитализация Газпрома катастрофически снизилась. Если в 2008 году ее размер составлял 360 млрд. дол. и руководство общества всерьез  было настроено довести эту цифру до 1 трлн.дол., то при текущем уровне капитализации, который составляет всего 57,5 млрд. дол., такие планы выглядят уже практически нереальными.

Стоит отметить, что самым заинтересованным  в сохранении текущей дивидендной политики компании инвестором является правительство РФ, которое планирует за счет доходов от акций Газпрома покрыть растущий дефицит бюджета. В частности, с 2020 года  государство намерено  получать от компании получения дохода по ценной бумаг ев размере 50% от чистой прибыли по МФСО.

Таким образом, если ориентироваться на бюджетные показатели правительства РФ  на ближайшие три года, то прогноз по дивидендам Газпрома в 2020 году —  18,9 руб. (50% от 893 млрд. руб.), в 2020 году – 17,5 руб. (828 млрд. руб.) , в 2020 году – 17,7 руб. (837 млрд. руб.).

О дивидендной политике

Вкладывая свои денежные средства в акции компании инвесторы, в первую очередь, заинтересованы в получении прибыли от своих инвестиций.

Однако, в рамках этой операции они рискуют своими деньгами. Поэтому, при выборе объекта инвестирования, принципиально важным вопросом является прозрачность работы компании и условия выплаты дохода по ценной бумаге.

По мнениям экспертов, дивидендная политика многих российских компаний слабо предсказуема и во многом определяется текущими потребностями крупнейших держателей акций (в т.ч. государства). В результате, отсутствие стабильности и низкая защищенность миноритарных акционеров отпугивает инвесторов и снижает рыночную цену акций отечественных  предприятий.

Показательной выглядит ситуация с выплатой дохода по ценной бумаге Газпрома за 2015 год, когда правление компании предлагало выплатить дивиденды в размере 50%  по РСБУ (7,4 руб. на 1 акцию), а правительство — из расчета 50% по МФСО (16,62 руб.). Советом директоров размер дохода по ценной бумаге  все же был незначительно увеличен, однако, в следующих годах ситуация может повториться.

Как видно из данного примера, на практике цели инвесторов и компании не всегда совпадают. Именно поэтому крайне важно, чтобы дивидендная политика предприятия строилась на принципах прозрачности расчета дохода по ценной бумаге, прогнозируемости таких выплат при соблюдении баланса интересов обеих сторон.

Общие положения

Дивидендная политика Газпрома утверждена решением советом директоров компании за №1665 от 27.10.10г. Данным документом определены принципы, которых придерживается совет директоров акционерного общества, для подготовки своих рекомендаций по вопросам распределению прибыли общему собранию держателей акций.

Принципы и цели

Как и ранее действующая, дивидендная политика Газпрома ориентирована на:

• повышение прозрачности расчета размера дохода по ценной бумаге и возможности прогнозирования суммы полученного дохода от акций инвесторами;
• соблюдение баланса между интересами держателей акций и компании;
• повышении инвестиционной привлекательности и росту капитализации компании.

Основные положения

Принципы дивидендной политики компании отражены в четких ориентирах для инвесторов, которые установлены Газпромом по следующим вопросам распределения прибыли предприятия:

• механизм расчета и граничных значений дохода по ценной бумаге;
• процедура принятия решения о выплате и информирования держателей акций;
• периодичность и способы выплаты дохода по акциям.

Условия и основания выплаты

Для осуществления получения дохода по ценным  бумагам Газпрома, необходимо  выполнение нескольких условий:

• наличие у предприятия чистой прибыли;
• сформированный резервный фонд предприятия;
• оформленное решение общего собрания держателей акций общества.

Выплата дохода по ценной бумаге производится в денежной форме. Деньги выплачиваются  в течения срока, установленного общим собранием держателей акций, но не позднее 60-ти от дня принятия такого решения.  Если срок не определен, по умолчанию денежные средства должны быть выплачены в течение 60-ти дней от даты проведения собрания держателей акций.

Для тех держателей акций, которые не сумели получить доход по ценной бумаге в течение срока их выплаты, возможность получения дохода по акциям сохраняется на протяжении 3-лет после истечения указанного срока. После этого дивиденды восстанавливаются в нераспределенной прибыли предприятия.

Порядком получения дивидендов по акциям Газпрома предусмотрены стандартные способы получения дохода по ценной бумаге – банковский и почтовый перевод денежных средств (только для физических лиц).

В случае отсутствия данных перевод  физическому лицу также может быть зачислен без его  участия на вклад в банке, являющимся агентом по выплате доходов по ценным бумагам.

Получение дохода по ценной бумаге для держателей акций не несет за собой никаких дополнительных расходов – их оплату производит акционерное общество. Также, не стоит переживать по поводу уплаты налогов за дивиденды – в соответствие с действующим законодательством дивиденды выплачиваются держателям акций за вычетом сумм удержанных доходов.

Порядок принятия решения о выплате дохода по ценной бумаге

Порядок принятия решения о выплате дохода по ценной бумаге регулируется ФЗ №208-ФЗ от 26.12.95г. «Об акционерных обществах», Дивидендной политикой Газпрома, утвержденного решением совета директоров ОАО «Газпром» №1665 от 27.10.10г. и  Порядком выплаты дохода по ценной бумаге, утвержденного годовым общим собранием акционеров ОАО «Газпром» №1 от 28.06.13г.

В соответствии с данными документами решение о выплате и размере выплачиваемых дохода по ценной бумаге относится к компетенции общего собрания акционеров.

Стоит отметить, что в соответствии с законодательством и внутренними документами общества:

• принятие решение о выплате дохода по ценной бумаге является правом высшего органа управления общества, а не его обязанностью. Поэтому, если собрание акционеров посчитает нужным, дивиденды могут не выплачиваться;
• размер дохода по ценной бумаге, определенный собранием акционеров, не может быть больше того значения, которое было рекомендовано советом директоров компании.

По закону, периодичность получения дохода по ценным  бумагам акционерных обществ может быть три, шесть, девять месяцев или год. Решение о выплате дохода по ценной бумаге за периоды, длительностью  менее 1-го года, может быть принято на протяжении 3-х месяцев от даты окончания такого периода.

Выплаты дохода по ценным бумагам общества должны быть завершены не позднее окончания года, в котором такое решение было принято.

Определение размера

Определение размера дохода по ценным бумагам Газпрома проводится в несколько этапов:

№	Действие	Примечание
1.	Часть полученной прибыли направляется на формирование резервного фонда предприятия в соответствии с ФЗ №208-ФЗ от 26.12.95г. и уставом общества	·         Получения дохода по ценной бумаге производятся только в том случае, если на момент выплаты резервный фонд предприятия, предназначенный для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций (если другие средства у компании отсутствуют) сформирован в полном размере. ·         Размер чистой прибыли, которая используется для получения дохода по ценной бумаге может быть уменьшен на величину дооценки финансовых вложений и аналогичных экономических фактов деятельности предприятия до момента выбытия переоцененных активов либо снижения их стоимости
2.	10% от чистой прибыли акционерного общества направляется на выплату дохода по ценной бумаге
3.	40-70% от имеющейся в наличии у компании чистой прибыли резервируется для использования на инвестиционные цели компании
4.	Оставшаяся часть чистой прибыли предприятия распределяется следующим образом: ·         50% направляется на выплату дохода по ценной бумаге; ·         50% резервируется на инвестиционные цели общества

Таким образом, если резервный фонд на момент данного отчисления сформирован в полном объеме, максимальный размер прибыли Газпрома, который может быть направлен на выплату дохода по ценной бумаге, составляет от 17,5% до 35% чистой прибыли акционерного общества.

Список лиц, имеющих право на получение

В соответствии с российским законодательством и Порядком получения дивидендов по акциям  Газпрома право на получение дохода по ценной бумаге имеют лица, которые включены в реестр  участников собрания акционерного общества.

Акционеры, которые приобрели акции позже этой даты, в распределении прибыли предприятия не участвуют.

Информирование держателей акций

Ознакомиться и своевременно узнать  обо всех изменениях дивидендной политики акционерного общества  Газпром инвесторы имеют возможность на сайте компании.

Заключительные положения

В случае необходимости, по решению общего собрания акционеров Газпрома, в существующий Порядок получения дивидендов могут быть внесены  соответствующие изменения. В том случае, если принятые решения не будут соответствовать действующему законодательству, держателям акций следует ориентироваться на законодательные нормативные акты.

Сегодня достаточно сложно прогнозировать дивиденды Газпрома за 2020 год, так как кроме ряда объективных причин  (цены на энергоносители, хозяйственная деятельность предприятия) на показатели акционерного общества оказывает существенное давление геополитическая обстановка (в т.ч. санкции запада).

Ориентиром для инвесторов могут быть прогнозные показатели бюджета РФ, в котором заложен рост дохода по ценным бумагам Газпрома более чем в 2 раза. Принимая за основу этот прогноз, при достижении Газпромом прогнозных показателей по прибыли следует учитывать вероятность корректировки дивиденда в сторону уменьшения (по аналогии с 2020 годом).