Институт привилегированных акций пока не обрел популярности в современной России, хотя и появился практически одновременно с первыми акционерными обществами. Тем не менее, данные ЦБ остаются в поле внимания законодателей, как и дивидендная политика АО.
В отличие от обыкновенных акций, рассматриваемая форма капитала не дает дольщику права голоса на совете акционеров. Тем не менее, корпорация обязуется выплачивать по ним фиксированный дивиденд, который заявлен при первом выпуске.
В том случае, если предприятие не в состоянии оплатить все дивиденды, владельцы привилегированных ценных бумаг имеют приоритет над заявками по обыкновенным акциям.
Таким образом, сущность привилегированных акций заключается в следующем: ограничение влияния на предприятие в целом и его результативности в частности должно компенсироваться стабильными доходами и другими техническими преимуществами перед владельцами простых акций, на которых возложена основная ответственность за деятельность компании.
Держатели префов, как правило, получают право на первоочередный режим в отношении дивидендов, в обмен на возможность рассчитывать на прибыль сверх выданных сумм дивидендов.
Некоторые предпочтительные акционеры могут получить право на участие. Но, большинство таких акций выпуска являются неучаствующими.
Чтобы более детально рассмотреть особенности дивидендной политики, необходимо рассмотреть основные отличия между простыми и привилегированными акциями.
Особенности двух типов акций:
Популярное разграничение простых и привилегированных акций базируется на преференциях владельцев последних относительно дивидендов и возможности получения доли предприятия при его ликвидации.
А также соответствующей компенсации этих преимуществ лишением или существенным ограничением прав на управление акционерным обществом.
Преимущества по дивидендам проявляются в:
Основный недостаток – отсутствие права голоса. Но, как уже отмечалось, иногда владельцы таких ЦБ все же получают такое право.
На законодательном уровне закреплен перечень ситуаций, когда такие акции становятся голосующими:
Все перечисленные случаи позволяют владельцам исключительно отстаивать свои права, защищать интересы, но не напрямую управлять акционерным обществом.
Держатели такого типа ЦБ могут рассчитывать на получение фиксированного размера дохода. Сумма его устанавливается в момент эмиссии.
Отечественное законодательство закрепляет 3 варианта определения размера таких выплат:
Дивиденд может выплачиваться и акциями, облигациями, товарами. Такой процесс называется капитализацией прибыли.
Корпорация оглашает сумму выплат уже с учетом выплаченного налога.
Подробнее о вкладах в евро, тут.
Количество возможных типов привилегированных ЦБ определяется объемом прав, и номинальной стоимостью, а, следовательно, практически не ограничено.
Основными типами являются следующие:
Привилегированные акции определенного класса могут быть конвертированы в аналогичные бумаги другого класса или простые акции.
Одно из самых важных условий при осуществлении конвертации (обмена) – она не должна приводить к изменению размера уставного капитала корпорации. Кроме того, доля их не может превышать 25% уставного капитала. Но законодатель не установил требования относительно соотношения номинальной стоимости префов и обыкновенных акций.
Для конвертации в простые именные акции должны быть выполнены следующие условия:
Конвертация привилегированных акций в аналогичные ценные бумаги другого класса осуществляется:
Что касается выкупа акций, то тут речь идет об отзывных ценных бумагах. Компании имеют право эмитировать подобный тип акций, оставляя за собой право их отзыва.
В таком случае руководство должно сообщить о конкретной дате, начиная с которой будут погашаться акции. Известить акционеров необходимо за 30 дней до старта выкупа.
Общество не вправе осуществлять выкуп до полной выплаты текущих дивидендов по привилегированным акциям, владельцы которых имеют преимущество поочередности их получения.
Рыночная стоимость рассматриваемой категории ценных бумаг, как правило, ниже обыкновенных акций на 25-40%. Вместе с тем, обязательное условие их эмиссии – совокупная номинальная стоимость не должна превышать 25% уставного капитала АО.
Что касается теоретического аспекта определения стоимости одной ценной бумаги такого рода, то для уже находящихся в обращении, она определяется как отношение годового дивиденда на 1 акцию к ее рыночной цене:
Кр=Dp/Pp*100%
где Dp – размер дивиденда;
Pp – текущая цена акции.
Полученная ставка является нормой доходности.
Если корпорация планирует осуществить новую эмиссию, то при оценке нужно дополнительно учитывать расходы на ее осуществление.
Формула будет иметь следующий вид:
Кр=Dp/(Pp-F)*100%
где F – расходы на эмиссию.
В России не так много акционерных обществ предпочитает привлекать дополнительные инвестиции путем выпуска привилегированных ценных бумаг.
Но все же они есть, и это:
Чтобы стать владельцем акций перечисленных предприятий, понадобится:
Некоторые инвесторы предпочитают префы исключительно по той причине, что они, как и облигации, дают больше гарантий на получение дохода. А право голоса не всегда интересно будущему акционеру.
Таким образом, появление привилегированных акций связано с попытками акционерных обществ залучить дополнительные средства в уставный капитал, предоставляя одновременно таким акционерам минимальную возможность личного участия в управлении обществом.
Ответ по вкладам в рублях, по ссылке.
Узнайте о вкладах для физических лиц в 2018 году, далее.
Выпуск привилегированных акций дает возможность привлекать средства и не допускать посторонних лиц к управлению.
Комментарий:*
Имя*
E-mail*
Сайт
